在刚刚结束的中国文化产业投资论坛上，清科集团创始人、CEO兼总裁倪正东提出，文化产业的投资近几年很热闹，但采用何种投资结构还值得业内人士去思考。他谈道，整个文化产业不断延伸，特别是移动互联网技术的发展，正推动着整个行业的变革。“希望文化产业在未来3年到5年内有机遇整合出一个传媒帝国，出现一批像马云、马化腾一样的野心企业家。”倪正东说道。

　　触摸文化产业投资热的脉动

　　倪正东谈道，整个文化产业投资，从传统文化领域到新兴文化领域，投资者兴趣也在发生变化。以2011年和2012年的数据来看，2011年传统文化领域的投资占到47%的比例，新兴文化领域投资占比53%；2002年传统文化领域的投资占比42%，新兴文化领域占58%。从投资方的投资对象变化，也可以看出新旧媒体势力的变化，新媒体、新型文化公司正在抢占传统文化领域的机会，特别是社交媒体、游戏等。其中，移动互联网成为持续性热点，从2008到2012年来一路攀升，投资金额也在2012年达到阶段峰值。

　　近年来，文化产业基金不断兴起。清科研究中心数据库显示，截至2011年底，中国文化创意产业相关的基金数量已经超过100余只，已经募集资金总量约为1300亿元。

　　数据还显示，2012年文化产业新募集的专项资金规模超过了160亿元。2012年整个文化创意产业案例数197个，吸引了13亿美元的投资。投资金额多的传媒娱乐行业，吸引了5.75亿美元的投资。而截至2013年3月，A股上市文化产业相关公司47家。

　　值得注意的是，相关领域吸引投资能力的渐变情况，在传媒娱乐相关领域如网络游戏，其吸引投资额度比人们预想中的要低，针对文化产业教育培训的投资量也不大，而对广电和数字电视更排在倒数、第二的位置。

　　倪正东谈道，传媒娱乐行业的投资整体保持上升趋势，多的还是影视制作投资，影视公司获得的关注度非常高。同时，2012年网络游戏市场的营收超过了500亿元，这个数据超过了整个电影行业，投游戏堪称是“离钱近的”。网络游戏、网页游戏、手机游戏，成为文化产业里活跃、创造收入利润快的领域。

　　投资人应摆正“名利”心态

　　不过，与此火热现象相对应的，是文化领域大量投资项目的积压问题。倪正东指出，在投资公司关心的退出渠道上，以上市退出渠道来说，2012年是3家，2011年是7家，这些公司市盈率还是很高的，上海新文化公司有42倍的市盈率，股票还涨得不错。IPO出现了堰塞湖，使得上市退出渠道收紧。（IPO堰宴湖：目前，排队等待在沪深交易所发行上市的企业总数有820多家，对于本来缺少资金面支持的A股来说是“悬而未决”，对市场造成了融资规模过大的心理负担。）

　　文化娱乐产业到底是一个金矿，一个迷宫，还是一个陷阱？在文化领域的投资到底是要名、要利，还是名利双收？倪正东表示：“从一个投资人的角度来看，在传统文化门类的投资，想要赚高倍率回报几乎是不可能的（成功上市超发的国内老牌制作公司华谊兄弟可能除外），即使所投企业能够成功上市，有些公司能赚到两三倍的回报已经很好了，有的只能把本钱收回来。在文化产业很多领域的投资，要想名利双收是非常困难的。”

　　文化产业必须形成“巨头”

　　对于文化产业的发展，倪正东提出了以下三点：

　　一是投资如何退出。文化企业同质化经营现状严重，电视剧公司个个喊着要上市，的利润报表显示是1000万元，明年能变成3000万元；有的企业明明欠着银行很多钱，却说今年能做到6000万元营收。当下只要是个影视公司都想上市，这其实不太可能实现。因此，对投资者形成考验的是，在这个领域的投资如何退出。是靠分红、股权回购还是股权转让？

　　“目前中国能有100家上市的影视公司吗？这明显是不可能的。”倪正东认为，这个行业更多需要的是并购整合式的退出，上市不可能再成为重要的方式。对文化企业家来说，有时候要放弃这种梦想，投资人也要放弃这种期待。对企业家来说，拍一些好的电影和电视剧，做到企业自有资金的良性运转，做好项目来赚钱，那么企业通过各种方式并购和整合将成为可能。

　　二是传统行业必须和新媒体结合才有未来。倪正东谈道，当下，传统出版都在收缩，互联网收入却在不断增加。因此，不管是什么行业，都应关注新媒体。

　　三是与国外媒体巨头时代华纳、新闻集团相比，中国尚没有形成自己的文化娱乐传媒巨头企业。在互联网领域曾经至少出现几个巨头如阿里巴巴、腾讯、百度等，文化传媒公司还陷于“今年拍个大片赚了，明年拍几部又亏了”的尴尬现状里。无论对于企业家还是投资人来说，都应对行业有高远的追求，应力争做到未来让中国出现几家传媒巨头，否则目前“小打小闹”的格局跟文化产业这个支柱性产业的地位根本不匹配。

来源：中国文化报